一季度钢材消费将减少2017年中国经济展现出好于预期，国内生产总值同比快速增长6.9%，慢于去年同期；规模以上工业增加值同比增加6.6%，较上年减缓0.6个百分点；房地产开发投资快速增长7.0%，较上年减缓0.1个百分点；基建投资快速增长7.2%，较上年上升0.9个百分点。好于预期的经济展现出为2018年一季度的经济快速增长奠定良好基础，即使基建投资和房地产投资增长速度上升，一季度的钢材消费预计也能快速增长3%5%。冬储行情托底螺纹钢期货按照惯例，钢贸商冬储一般从1月中下旬开始。截至1月19日，螺纹钢厂库库存较前一周上升23.14万吨，而螺纹钢社会库存下降了27.74万吨，这指出钢厂库存向社会库存移往。
钢厂库存和社会库存偏高给与钢厂和钢贸商挺价的底气，钢材现货再度下跌的可能性较小。从钢厂产量看，2016年12月和2017年12月粗钢产量都在6700万吨左右，1月上旬的粗钢产量也与去年同期相差无几。而供暖季限产依然在展开中，因此春节前的粗钢产量预估与去年同期相若。政策分析及结论今年年初海关实施的中止钢材出口关税、工信部公布的新《钢铁行业生产能力移位实施办法》以及本周的钢铁煤炭行业消弭不足生产能力和逃脱发展工作部际联席会议，都指出国家从政策层面继续加强供给侧改革。
我们指出，短期现货销售下滑和铁矿石、焦炭等原材料价格暴跌是螺纹钢期货消息传递的主要原因，从中长期来看，钢厂供应平稳，一季度钢材下游消费未来将会之后快速增长，而钢厂库存和社会库存的积累速度高于预期，春节后工地动工、市场需求大幅提高不会使钢材供应趋紧，螺纹钢1805合约价格未来将会下跌至41004200元/吨。