全球成长出现急剧放缓，虽然距离经济衰退仍有一段距离

全球成长出现急剧放缓，虽然距离经济衰退仍有一段距离，牛津经济研究院提前示警，认为有五大因素会拖累全球经济陷入衰退，包括：1. 油价短期快速上涨，2. 股票急剧下跌，3. 信贷标准收紧，4. 对新兴市场的金融冲击，5. 贸易紧张局势进一步升级。

牛津研究团队表示，这五大风险形成因素不同、发生速度不一，造成的冲击也不同，同时发生或重叠出现却经常可见，目前全球人均GDP年增率约1.4％，与2012年和2016年最近两次“小幅放缓”的谷底相似，所以不能忽略经济衰退的可能，目前该院估计衰退风险约有三分之一强。

“一旦世界增长开始急剧放缓，就存在陷入衰退的巨大风险”，牛津经济研究院指出，衰退风险最大由来是全球石油市场，近日国际油价走势的变动立即造成金融市场震荡，只是极短期现象，2007～2008年和2011～2012年石油供应两度受限，导致世界石油价格飙升至每桶100美元以上，短期内造成全球通胀率上升约1.5个百分点，并使世界GDP下降约0.4个百分点。

另一个风险是全球股票价格受到冲击，牛津研究团队指出，全球股市存在连动关系，美国股市是风向球，令人担心的是，美股估值持续上升、企业获利却在走弱，导致股市下挫的风险更大，而且股市与发达经济体的GDP表现、消费信心有连锁效应，依牛津经济模型推估，若美股CAPE在2020年底下降35％，当年全球人均GDP年增率会降至0.6％。