美国10月生产者物价指数（PPI）年增率降至8％，连四月下跌，月增0.2％、低于市场预期，加上先前公布的10月消费者物价指数（CPI）增幅趋缓，显示通膨降温，市场预估联准会12月“只”升息2码的几率上升。

主要归因于服务业成本下跌，也是该指标2020年11月以来首次下滑，原因有二： 1.劳动力和运输成本下降 相较于上半年度受到疫情及海运影响，供应链中断情形目前普遍改善，而从美国的失业率上升和温和增长的工资，也显示劳动力短缺的问题得以缓解，两者皆使服务业成本下降。 2.原物料价格回稳 原物料价格指数随着美元走软而回落，对于餐饮及饭店业者来说成本受到控制，也反映在服务业整体成本上。

10月份PPI数据公布后，美元指数跌破106，至三个月新低点105.35。随着美元走软，投资市场渐回暖。 不过值得注意，这一季的基金投资部位，有一大部分净流入高收益债及可转债，皆属于较容易受到景气波动的部位。 摩根大通策略师Marko Kolanovic认为虽然通膨放缓，降低了硬着陆的几率，但在未来美国利率接近 5% 的情况下，经济很难避免一定程度的衰退。若明年市场不如预期回升，太过积极配置的风险相对较高，建议投资人可以增加高评等的公债基金等与股市连动性较低的投资部位。 如果尚无法完全排除硬着陆的风险，需要持续关注高收益债的违约率。我们也建议投资人，应趁股市反弹之际，调节高收益债的部位，借此降低景气循环风险。