联发科（2454）（2454）本周五（3日）将举行法说，由于是兔年首场半导体的法说大戏，市场均屏息以待。在法说会前，外资大小摩纷纷释出报告，表达市场关注的三大重点。
这三大重点分别为：一，高通（Qualcomm）与联发科陆续祭出价格战，是否影响毛利表现？二，营运何时触底反弹？三，全球第四大手机厂OPPO自研芯片将于年底面市，是否将压缩联发科的供货空间？
摩根士丹利证券指出，5G系统单芯片（SoC）价格竞争是值得关注的议题，加上中国大陆安卓市场仍未明显复苏，因此预估联发科短期内的获利仍有下调空间，建议投资人退场观望。
市场普遍预期，随着大陆重新开放，智能手机库存回补，联发科今年第1季营收持平或成长。不过，大摩估计，联发科今年第1季营收将季减4%、年减27%，全年营收持平或下滑。
大摩认为，联发科14倍的本益比已不再便宜。因此，大摩对联发科虽仍维持中立的投资评等，但只给予649元的目标价。联发科31日下跌21元，收在718元。
摩根大通证券同样不看好联发科第1季营收，预估将季减8%，主要是因为12月及1月大陆需求疲软。不过，在联发科营收从去年第2季的高峰下滑35%之后，今年第1季将是谷底，第2季起将重拾动能，受惠于中国大陆的补货需求。
摩根大通看好联发科的毛利率很有韧性，可望仍有47%，高于悲观法人所预估的45至46%。因此，摩根大通对联发科维持“优于大盘”投资评等，目标价为850元。