许爱霞：棉花基本面分析及策略 | 独家专访_新浪财经_新浪网

编辑/刘哲

许爱霞 | 光大期货农产品研究员

东北财经大学经济学硕士，现任职于光大期货研究所农产品部。从事农产品分析十年多，对软商品及菜油、菜粕类相关产业链有深入的了解，擅长站在现货及产业链的角度为客户提供套期保值方案及趋势**易策略。

   核心观点   

❒.从企业反映的情况看，2季度出口情况不容乐观。

❒.但内外需仍弱于去年同期，下游原料采购谨慎，加上上方套保盘压力，棉价短期仍难有明显回升。

大宗内参：中央一号文件对棉花的影响体现在哪几方面？

许爱霞：在中央1号文件中有两个地方提到棉花，“恢复启动新疆优质棉生产基地建设，将糖料蔗’双高’基地建设范围覆盖到划定的所有保护区”和“在提质增效基础上，巩固棉花、油料、糖料、天然橡胶生产能力”。国家在稳定棉花种植面积、提高单产和质量尤其是新疆棉的种植面积和产量方面，近几年一直施行政策性倾斜，从直接补贴到目前执行的目标价格补贴，对稳步提高新疆棉产量在全国产量中的比重起到了重要作用，根据新疆自治区统计局数据显示，2018年****产量再创新高，总产量511.1万吨，比2017年增长11.9%，总产量占全国的83.8%。政策支持为新疆棉产量和质量不断提高的提供了重要保障。

大宗内参：国内商业库存以及下游需求如何？纺织品服装出口情况怎么样？

许爱霞：根据卓创资讯监测，截止到2019年2月28日全国棉花商业库存在597.3万吨，环比下调2.0%，同比增加77.0%。2月棉花加工量有限，但因2月底滑准税配额到期，清关外棉增加，因此尽管2月份全国棉花商业库存首次环比下滑，但下滑幅度有限。从下游的采购情况看，尽管目前下游开工情况已经恢复到春节前水平，纱线销售也有所好转，但因新订单面临较大不确定性，加上供应充裕，企业仍是按需采购。

从纺织服装出口情况看，2018年全年出口保持正增长，但四季度整体下滑，从2019年1月的情况看，2019年1月，我国出口纺织品服装约250.63亿美元，同比增加8.47%，环比增加8.42%，这与春节前抢出口有关，但从企业反映的情况看，2季度出口情况不容乐观。

大宗内参：美棉19/20种植面积以及供需如何？

许爱霞：美国农业部预计2019年美棉面积预计为1430万英亩，增幅1.1%。美国棉花总会（NCC）预计2019/2020年度美国棉农将种植1450万英亩（8801.9万亩），较2018年增长2.9%,USDA的预估数据略低于NCC的预估数据。