一、2月2日郑州商品交易所棉花期货行情早报：

2018年2月2日，星期五，郑州商品交易所棉花期货主力合约，集金期货通行情数据显示，今开15195元，昨结15165元。截止到收盘，最高15240元，最低15180元，最新15235元。

二、2月2日棉花期货行情走势图：

郑州商品交易所棉花期货主力合约K线图（截图来源：集金期货通）

三、今日（2018.2.2）棉花期货行情机构观点：

倍特期货：

【外盘市场】ICE美棉花主力结算价收于78.35美分/磅，涨1.01；英国Cotlook A 指数收于87.60美分/磅，跌1.25；FC index S收于91.50美分/磅，涨0.25；FC index M收于88.05美分/磅，涨0.25；FC index L收于85.78美分/磅，涨0.02。

【现货市场】国际棉花指数（SM）收于90.53美分/磅，涨0.26；国际棉花指数（M）收于87.88美分/磅，涨0.26；C32S收于23030元/吨，涨10；OE10S收于14410元/吨，跌0；JC40S收于26435元/吨，涨0；涤短报9150元/吨，跌0。美国农业部报告显示，2018年1月19-25日，2017/18年度美棉出口净签约量为6.88万吨，较前周大幅增长，较前四周平均值增长50%。2017/18年度陆地棉装运量为6.92万吨，较前周增长31%，较前四周平均值增长21%，创年度新高。中国新棉采摘基本结束，新花集中上市而下游库存处于相对高位，近期采购需求有所上升，但还是随采随用，周边地区拿货为主，库存开始小幅下行，但现货市场短期供过于求状态还将持续。巴基斯坦取消棉花进口关税，印度棉花价格大幅上涨，美棉出口量持续增加，出口进度快去往年，推动美棉价格大幅上涨，中国棉花内外价差不断缩小，对国内棉花价格形成较好的支撑作用。

【操作策略】本周美棉出口数据大幅上升，美棉期货价格也止跌回升，和国内郑棉期货价差水平依旧处于较低位置，对郑棉价格继续形成较好的支撑作用。同时国内下游高位库存开始走低，短期现货供过于求虽难以改变，但现货市场销售已经有所好转，现货价格持续偏弱运行后有所转强。美棉销售好转价格止跌回升，郑棉期货市场预期短期震荡调整为主，CF1805暂不追多，重点关注60日均线支撑和美棉价格走势；棉纱产销平稳，CY1805支撑23200。

华泰期货：

昨日美棉止跌企稳，受棉纺厂买盘提振。主力ICE3月期棉上涨1.01美分每磅，报每磅78.29美分。据USDA最新数据，1月25日当周，2017/18年度美棉净签约7.09万吨，环比增5.44万吨，同比减0.51万吨，签约数量占出口预估（1月USDA)比86%，高于五年均值8个百分点；装运7.21万吨，环比增1.55万吨，同比减0.97万吨，装运进度32%，低于5年均值4个百分点；国内方面，郑棉小幅下跌，最终棉花主力1805合约收盘报15165元/吨，下跌30元/吨，棉纱主力1805合约收盘报23305元/吨，下跌25元/吨。现货价格持稳，CC Index 3128B报15715元/吨，较前一交易日不变。FC Index M到港价88.05美分/磅，上涨0.25美分/磅。下游纱线持稳，32支普梳纱线价格指数22970元/吨，40支精梳纱线价格指数26400元/吨。

策略：总之，目前新疆现货压力偏大，仓单和有效预报增加较快，同时短期美棉价格快速回落使得国内棉价压力偏大；而美棉价格长期维持强势，同时国内未来不断进行去库存，总体价格中枢将不断上移。对于投资者而言短期可维持波段操作，长期投资者可以逢低买入并长期持有多单。

风险点：全球产量超预期风险、宏观汇率风险、国内政策超预期风险、替代品价格下跌风险。

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