研报正文

市场动态：隔夜美棉收涨1.53%。目前国产棉现货销售基差仍然持稳，23/24机采3128/28B杂3内主流成交基差在CF05+500~650疆内库;部分23/24北疆机采纯双28杂2.5内优质皮棉部分成交价在CF05+550~600疆内库。

据美国农业部(USDA)，12.22-12.28日一周美国2023/24年度陆地棉净签59534吨(含签约63934吨，取消前期签约4400吨)，较前一周增加100%，较近四周平均增加49%。装运陆地棉51732吨，较前一周增加7%，较近四周平均增加12%。

逻辑：1.需求端下游补库力度较好，但节前补库或进入尾声;2. 新棉成本基本固化，皮棉平均成本仍在16000以上，新季棉花种植意向调查显示种植面积或下降;3.综合来看，隔夜外盘上涨或带动郑棉偏强运行，但上方套保压力仍不可忽视，目前节前备货进入尾声，现货交投或走淡，短期或仍震荡为主，等待USDA1月报告指引。

展望：偏多

操作建议：观望