【现货概述】

1月12日，棉花现货指数CCI3128B报价至15230元/吨（-6），期现价差-860（05合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7030元/吨（+130)，黏胶短纤报价12900元/吨（+50）CY Index C32S报价23340元/吨（+0），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价24137元/吨（+16）；郑棉仓单5434（+413），有效预报1074（-162）。美国EMOT M到港价100美分/磅（-0.5）；巴西M到港价100.5美分/磅（-0.5）。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年1月11日，新疆地区皮棉累计加工总量461.39万吨，同比减幅8.23%。

【市场分析】

美国农业部发布的1月全球棉花供需报告中，调减了全球棉花预估产量7.2万吨，至2512.5万吨，其中印度大幅调减21.7万吨，同时调增美国产量9.5万吨以及巴西产量6.6万吨。全球消费量预期2413.6万吨，环比调减18.4万吨，同比大幅下滑144.7万吨；全球期末库存1958.1万吨，环比增加8.1万吨。对于美棉而言，在本次月度报告中调增产量9.5万吨，调减美棉出口预估值5.4万吨，令美国期末库存大幅增加15.2万吨至91.4万吨，为近三年最高值。隔夜ICE期棉主力03合约，阴线报收81.91美分/磅，期价较上一交易日上下跌2.49美分/磅。从技术面来看，MACD红柱转为绿柱，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转弱。

据棉花信息网发布的数据显示，截至12月底棉花商业库存为462.4万吨，环比增加93.93万吨，同比减少93.58万吨。本月度数据棉花商业库存已连续三个月处于近五年最低点。主要因受外部环境影响，棉花加工进度偏慢，令棉花商业库存增幅较小，整体处于历史偏低水平，但本年度供应较为充足。下游市场方面，截至12月底棉花工业库存为55.12万吨，环比增加6.63万吨，棉花工业库存连续上涨，主要也是因春节前企业有进行节前备货。截至12月底纱线库存为17.48天，环比减少16.54天；坯布库存为33.53天，环比减少5.55天。从产成品库存情况来看，棉纱库存以及坯布库存本月均出现较为明显的下滑，12月下游市场有所转暖，纺企走货情况较好，贸易商也有大量采购。

【技术分析】

昨日郑棉主力05合约阴线报收14370元/吨，期价较上一交易日下跌50元/吨，持仓减少16162手，至75.3万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。

【操作策略】

对于未参与新年度保值的上游轧花企业，鉴于期价和收购成本之间给出的利润可观，建议入场保值。介于目前郑棉期价在短期内或将维持震荡走势，持有现货的棉企可考虑参与备兑期权策略，卖出CF2305C15200期权，获取权利金以达到增厚利润的目的。（仅供参考）

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