多维套利训练营是有胡晓辉老师与魏丁老师联合打造的15天套利交易员训练营。其特点是低回撤、低风险、大容量，以操作技能、软件、统计、基本面与套利等具体操作为主。
上周六我们开展了套利训练营第五期第一天的会议。今天我们整理了老师的发言，想看完整版会议回放的朋友们也欢迎扫描二维码联系工作人员获取。
以下为正文内容：
三个套利组合
今天我们会把多维套利学习流程讲一讲，再给大家分享我们下周一可以准备做的三种套利组合。
首先，大家要先熟悉工具，我们培训使用的行情软件是博易大师和文华6，交易软件是无限易和快期，这个主要是助教小叶负责，大家对工具使用还不熟悉或者有任何问题可以联系小叶。
第二点，怎么做？刚开始你得在工具上先看熟价差图，看熟了你才能做，因为价差就代表了这个历史的呈现。第一天开始，争取单策略做一手。我们给大家的风险指标就是你最多只能做五手。第一天先把这一手做完之后，你就有感觉了，然后第二天就可以做多几个策略的，感受一下它的风控。风控的就是我们首先最大程度地被我控制住了，就是只做五手。这个看着很简单，但它包含了很多的系统的配置。这五手也能够给大家做分配的。
再往下，就是要你要做好单策略短中长，就是你这3手或者5手，每天只要获利，就平掉，不管是获利多少。也就是说，新入门的学员，按照我们的练习方式，最好只要有一点获利就平手掉。
单策略短中长做完之后，就要开始做多品种了。我今天给大家推荐三个品种，大家开始做起来，做完以后我会讲跨期套利的特征，之后再讲这个跨品种的特征。跨品种做完之后，再给大家讲统计套利和基本面套利的意义在哪里，简而言之说起来这个统计套利是你的基础测量工具，但它不等于所有的结果。
那么我们如何去回避统计套利的一些风险，有几个维度，比如说单策略占比，然后回避逼仓，回避这个近交割月的，然后基本面套利也是这样。我们基本面套利和这个统计套利关系我们也会讲，然后最后形成一个风控比就是风险收益比。
我这次更多的把套利基本工具的基本架构给大家，然后后面品种的研究包括软件的使用我们团队其实有很多人都是高手，有企业的专业人员，也有软件的高手，也有统计的高手。
大致就是这样的一个学习顺序，接下来我就先给周一大家要做的套利策略提供三个组合。
1.鸡蛋套利
我给大家设计的是买6买7，空345比较好。其中有两个重要的点，第一个就是鸡蛋这个品种它是不太适合于接仓单的，所以它每到交割月都会坍塌。在交割月之前，比如说一月份，如果持仓量比较大的时候，多头会往上拱，拱了以后相对远期就没拱那么多了，这个时候一月对后期升贴水的现货往高里走，一月趋向于升水这个角度走。那么这个时候大家可以先看历史的比价。
大家在统计套利的时候，先要看历史价差的统计，软件要开始去看起来。我自己操作的时候做了一个买7抛5 ，开始的时候5、7价差也不大，这个我觉得是可以做的。大家要注意到这段时间二月份的这个贴水就比较多了，跌的比较厉害。而三月份跌的不多，我们这个时候就可以买远期，抛3-5，这是刚才讲的第一点就是因为近交割月，多头接货不划算，导致每次近交割月都会坍塌，应该说还没有例外。
第二点就是去年的六月份开始修改了交割制度，六月份开始不包含包装物的价格，但是提高了一点蛋的大小的标准。按照包装物的价差，大概六月份要比五月份的少个200块钱，但是也有说法因为蛋的标准提高了，但总体感觉大家认为还是要差个200块钱。按照去年的比价，就容易把六月份以后的持仓低估了。因为按历史价差来看，去年六月份就不含包装了。
今年因为这个五六月份都是不含包装的，所以六月份就不会比五月份低多少，包括六月份以后。那这样的话，我就做了一个抛5抛3的套利，大家也可以做做这个模型。
我个人建议买7抛3可能会比较好，因为七月份是天热的季节了，是旺季的接近于最高的一个月，最旺的应该是八月份，八月份价格比较高了，这个鸡蛋套利也是反套，买五月份以后的，卖五月份以前的3-5 。
2.棉花套利
棉花59反套，前段时间在600多接近700的时候，我给大家做过，也回到300多过，中间两个短线跑的都应该能赚钱了。我们的助教，张浩棋张老师他帮我做了一个账户，应该还在，应该底下平掉今天上来了。上来之后又回下来了，回到了500多的样子，然后现在又回到将近700。
这个波动大家还是可以做，像这个品种我觉得非常好，棉花历史上，是五月份低很多，现在五月份比九月份升水了，起码波动有机会，然后它时间又远，到明年5月份才到期，所以这个做波动也非常好。时间越长，它就包含了更多的时间价值。
前面两个讲的是鸡蛋跨期和棉花跨期，下一个来讲跨品种套利。
3.卷螺05正套
这两天在120左右下来，那天我们的老学员严总还特意打电话问我能不能做，我说120是偏低了，而且五月份时间也挺长的。
其中有个问题我问大家一下，如果说你觉得120套住怎么办？大家想过没有，可能不用在我这回答。
实际上我们后面讲到的他一个短中长，那你这120套出来如果套到100，那就再加一点，哪怕套到0，总的来说热卷总是要比螺纹的成本要高，那我们现在说法是大概高个150。
另外要注意一点，就是最近因为整个卷螺价格都下来了，最好的方式是按照比例比较好，而不是按绝对价差。6000的和4000的比例是不一样的，就同样150价差，和6000的那个基数比的话，它比例就小。如果按4000的比例比，比例就高了。
这个是卷螺05的1分钟图，大家看出来下端就是120 ，上来已经快140了，我们现在就可以把它跑起来。
另外要注意跨品种卷螺不是交易所套利合约，是非标合约，它中间有滑点，可能还会单腿。中间还有很多工具的细节，比如说你想做100手的话，如果一次性下进去，很可能会出现单腿和滑点。
我们有的软件能够分拆，就是一手手下，这些我们在练习中边做边体会。它既体会在品种的选择，也体会在工具的熟悉。
好，这就是我今天介绍的三个好的套利品种。
关于套利风控体系
之前有学员问到风控体系的问题，我今天回答一下。风控体制有两个方面，它最基本的风控就是多策略，也就是我们的设定是认为我们的投资一定会有错误的，而不是说全部正确。
一定会有风险，无非就是风险有多大？最简单的方式就是把这个单策略的占比降下来，因为套利的相关性天然就很弱，有的是跨品种，有的跨期，有的正套，有的反套，还有蝶式套。
那就意味着整个套利的策略相关性天然就是不大的，既然不大，那么在某一个策略上出的风险也会不大。比如说我像我们自己的体系是要控制在2%以下，而且我们经过实践的就是一年有三次是一定是百分之百亏掉的，有一次是200%亏掉，两年一次是300%亏掉了。
那就意味着如果你2%的话，那就三个100%的亏损就会有6%的亏损；那一个200%，那就4%了，那就快4%亏掉了，剩下的6%两年，谈到一年有13%意味着你一年亏损肯定有13%，这是长期的概率。
如果风险再做小一点，那就把这个比如说1%的话，那你整个策略亏损就是剩下6.5%了。这个问题又是一个容量问题，容量就通过我们几十个上百个策略或者更多的策略在跑，这样的话你资金利用率还是很高的。黑天鹅一定是几次，不可能是一群黑天鹅，一群黑天鹅的话，那就变成常态了。所以我们简单的方式就是在黑天鹅出现的时候，我们最大的亏损是多少。
这个问题那天我和陈总讨论两天，这就是我们最基本的这个风控的状态。 这个参数是通用的，就是我们把参数设置到所有最坏的结果都给我了，我会怎么样？我们刚刚也算过了，这是我们不同于其他组合的风控，它的风控技术就是多策略、单策略占比。
然后我们讲讲具体的流程风控：
第一个你要统计，统计了之后就选择了一个大概率，大概率不等于说你没有例外，只是有多道过筛体制。
第二个基本面，相当于又过一道，基本面更多的用于否定你统计的数据。比如说你统计很支持，基本面不支持，那你就要否，比如说前段时间焦煤焦炭。
第三个，有逼仓因素。比如说PTA今年的逼仓九月份有逼仓过，其实升水很高了之后，虽然回来了，但是这个历史上它是有逼仓的，你要注意的。
这个问题还有一个基差不支持。比如说纯碱的反套，近月如果说期货贴水很多，那你要注意可能会受近月影响。那还有其他月份的基差，比如说还拿纯碱为例，如果近月升水很高，那你远月的比如说59，你也要注意一点，就要考虑到这个升水因素。
总的来说过筛机制是我们特有的一个定量的一个标准。风险控制主要在这一方面，其他还有组织的风控，比如说这个我设定的就是交易员是第一道，第二道技术风控，第三道就是流程风控。技术风控更体现在比如说基本面不支持，像魏丁总对基本面很熟悉，他和我不一样的时候，那我就不做了。这个技术风控是我们特有的一个过筛机制，最后反正会有个投资的风险收益比结果。
我上次的问题就回答到这里了，这次分享就到这里。
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