通知：8.25--8.31日棉花圈内有大事件哦。 新棉花怎么卖? 棉纱怎么交割? 实际交割成本有多少？北京一德众盈投资管理顾问有限公司联合上海纱线宝科技有限公司举办“棉纱期货一周年，棉花棉纱巡回调研”活动，在河南/山东这两个重要的棉花消费和棉纱生产大省中的棉纺厂和棉纱期货交割仓库重点进行调研，结合棉纺和纱线的生产成本核算，期货信用仓单和厂库交割成本，期现结合的综合操作方案，现货贸易“点价交易”的报价技巧进行现场解答和交流。直接接触买家。最紧凑，最丰富，最实用的棉花/棉纱专业调研团。是一个深入棉花/棉纱/纺织行业“芯片级”的调研团，干货满满，参考行程如下，可能会根据实际情况做些微调。详细资料，报名微信：13662668808 吴珂珂

棉纺厂采购棉花或者贸易商销售棉花，过去是一口价，价格+数量+品级+交货期，合适就买，不合适就拜拜。但是这样简单粗暴效率高的模式有个缺点，每当行情波动很大的时候，履约率就很低。如果棉花价格暴涨，供应商不交货，如果棉花价格暴跌，采购商不收货。长期以来，双方在棉花交易中一直试图找到一个相对“折中”的办法。曾经有过“年定量，月定价”的模式，但是还是有很多弊端，那就是缺乏一个权威性的价格做基准。随着期货市场“价格发现”功能的被用于现货贸易中，一些大型的棉纺厂在原料采购定价时候，逐步接受了“点价交易”的模式。其实，所谓的“点价交易模式”就是个“傻瓜式”的报价模式，它需要具备四个基本的要素：买方，卖方，市场流动性，市场公允价格。棉花贸易商和棉花采购商之间通过“点价贸易”，双方约定一个“价差水平”，彼此之间省去了很多讨价还价的环节，但具体到每个操作细节中还是有很多技巧性在里面的。

点价交易的意思是，当现货购销双方在确定现货买卖价格的时候，并不是确定一个明确的价格，而是确定一个定价公式，这个公式就是“现货买卖价格=期货价格+升贴水”。通常在签订棉花买卖合同的时候，先确定升贴水，然后买方可以在随后的一段时间内(点价期)，根据期货价格的变化来选择价格，比如签订合同三个月后的某天，买方认为当前的期货价格再也跌不下去了，所以就通知卖方，用这个时候的期货价格来计算现货买卖价格，这就是点价的过程。通常情况下，点价期的确定由卖方来确定，当然也有买方确定的时候，这得看双方的谈判能力了。棉花贸易中，棉纺厂如果要采购远期棉花采用“点价交易模式”，还可以通过相关的衍生品市场，很方便地对冲掉市场风险。点价是现货购销时的一种定价模式，其实跟基差交易是一样的，只是在国内的应用早期没有基差交易要求的那么规范而已。我们经常见到的“未点价合约”又是一个什么概念呢？2018年，8.25---8.31号，我们的“棉纱期货一周年，棉花棉纱巡回调研”的活动得到了棉花行业很多朋友的支持，这次由“点价交易”实战经验丰富的资深分析师-彭瑶经理，针对中国棉纺厂朋友和贸易商朋友做详细的分析和讲解。以下的PPT用作培训之用。适合于中国棉纺行业“点价交易模式”，吴法新：微信号：852190803

延伸阅读：----- “棉花遇到傻瓜年， 棉纱期货一周年”

（原创作者 吴法新 微信号852190803 多多分享，传递正能量 ）

据统计，全疆现在有大约1500条登记在册的棉花加工生产线，日加工能力10万吨，产能严重过剩，目前正在检修和通过环保、安全验收。由于承包轧花厂的承包租金（年租金200-300万）日渐上升，轧花厂经营压力非常大。由于机采棉采摘时间短，籽棉集中上市期间，大量新棉花集中上市，这将对市场造成很大的冲击。这些“产能”需要有大量的籽棉原料才能“喂饱”这些机器，所以9/10月份的“抢棉大战”不可避免。籽棉价格的高开低走态势已经持续了很多年了。以前呢，可以在籽棉上做些文章，皮棉可以“无限量地卖给国家”，但是现在国家暂停收储后，棉花企业走向市场化，如果没有下游纺纱企业做“背书”，轧花厂把籽棉收上来，加工好，然后等着“棉贩子”来狠狠宰你一刀？新疆的朋友告诉我们，棉花种植也有“大年”和“小年”之分，今年遇到“傻瓜年”，即是说，今年种棉花，天气帮忙，除了初期有一些“大风”以外，后期棉花作物的长势非常好，几乎可以用“风调雨顺”来形容，“傻瓜年”的意思就是说，只要不是太离谱，“傻瓜”都能种棉花，田间管理相对简单，水资源也丰富，病虫害和往年相比轻了很多，今年的收成有把握和去年相差不大，参考吴法新先生的微信文章：《北疆紧平衡，南疆真减产》。

但是“傻瓜年”就是“丰收年”吗？棉花收上来，卖给谁？今年轧花厂的风险很大，以前还可以卖给国家，今年籽棉收上来，我测算过，如果机采棉收购价格超过每公斤7.0，轧花厂的风险就非常大大。以前几年，承包轧花厂的温州朋友“人间蒸发”的为数不少。今年农发行贷款额度主要给“中字头”企业、央企、国企和兵团企业，相对而言，民营轧花厂的资金很紧张，温州朋友之间的资金拆借利率，高达到“一分利”，甚至更高，轧花厂的经营成本上升，目前棉花市场的贸易商手中的商业库存为数也不少。“傻瓜年”不一定是“赚钱年”。提前联系下游棉纺厂，销售员应该早点出门卖棉花，跑业务，跑业务，只有多跑才有业务。

再来谈谈棉纱期货。一年以前，2017年末8月18 号。郑商所棉纱期货品种鸣锣交易，这是纺织行业的一件大事，棉纱期货的上市交易，受到了业内人士的关注。这一年来，棉纱期货平稳运行，为行业的平稳发展起到了积极的作用，但是在发展的同时，也遇到了一些“发展中的问题”，我曾说过，“棉纱期货，有比没有好，早开比晚开好”。对于棉纱期货，下游棉纺厂有何顾虑，在实际交易和交割以及期转现过程中，厂库交割和信用仓单存在哪些瓶颈问题？这些都值得我们思考，棉纺厂采购棉花生产棉纱，交割标的物的生产成本和交割仓储成本有多少？这些问题，分析师在办公室里苦思冥想和“闭门造车”是得不到答案的。只有走到现场，听听企业的呼声。32支棉纱，CY1810期货盘面价格25400元，去掉厂库交割成本和资金利息，棉纺企业究竟能得到多少到手货款？做好“棉花-棉纱的套利”企业利润空间其实很有保障的。（完）

通知: 关于《棉花/棉纱 跨品种套利》和《"点价交易"操作实务和技巧》的内容，我们将在的调研团期间和大家分享交流，详情见本文开头的通知。吴珂珂 微信号：13662668808返回搜狐，查看更多

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