展望2023年，全球和国内棉花市场均是“强预期”和“弱现实”的博弈，全球央行货币政策预计转向，国内生产经济将逐步恢复正常，疫情对经济影响正在持续减弱，仍处低位区间的棉价具备一定的反弹空间，总体来看，2023年国内棉花市场多空交织，预计价格底部较2022年有所抬升，具体价格涨幅取决于经济和消费复苏情况。
2022年市场行情回顾
第一阶段，2022年1月至6月上旬：这一时期国内棉花期现货价格保持在20000元/吨一线以上高位运行。大部分轧花企业由于收购成本较高挺价意愿较强，而下游纺织企业需求偏弱，2021/2022年度新棉销售持续偏慢。该时期国际棉价大涨对郑棉期价起到一定的提振作用，郑棉期价与ICE期棉价格同涨同跌，至5月初郑棉主力合约上涨至22000元/吨附近，期现货价格重心开始震荡回调，但总体维持高位震荡，未出现大规模下跌。
第二阶段，2022年6月中旬至8月上旬：6月中旬开始郑棉期价开始急剧下跌。主要原因是美国受持续高通胀威胁，6月美联储开始激进加息，国际棉价破位下跌，叠加美国正式全面禁止进口新疆棉制品，严重打压新疆棉出口和销售，下游市场整体气氛低迷，部分纺织企业遭遇订单荒，情况甚至比2011年严重，国内棉市悲观气氛日趋浓厚，郑棉期价持续大跌，跌幅大于外棉。7月中旬虽储备棉轮入启动企图稳定棉价，但作用有限，6月中旬至8月上旬阶段郑棉主力合约累计跌超5000点。
第三阶段，2022年8月中旬至10月下旬：本阶段期现货价格走势出现分化。8月中旬开始市场关注重点开始转向新棉。2022/2023年度国内新棉长势良好，随着收获季临近，增产预期逐渐增强。随着新棉开始采收，市场供应压力逐渐增大，叠加下游“金九银十”旺季订单不及预期，下游需求持续偏弱，郑棉期价短暂反弹后震荡下行。而由于9月开始新疆地区受疫情影响，疆棉外运受限，阶段性供需错配导致该阶段现货价格相对期货表现坚挺。
第四阶段，2022年11月至12月底：本阶段国内棉价止跌回暖。11月虽新棉基本采摘完毕，但全国各部不同程度受疫情影响，物流不畅造成新棉上市进度偏慢。11月下旬开始，受下游年底补库等因素影响，棉花现货购销情况转好，但纺企对棉花采购未出现大量补库情况，多为年前备货为主。12月国内“新十条”政策发布，全国各地逐步落实对新冠疫情管控逐步放开，国务院印发的《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》要求坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，市场预期下游纺服消费将回暖，虽下游需求仍然偏弱，但郑棉期价底部仍逐步抬升，受期价走强带动，现货价格也有所上调，但是整体涨幅不及期货。
2023年棉花市场行情展望
展望2023年，全球和国内棉花市场均是“强预期”和“弱现实”的博弈。综合来看，2023年棉花市场多空交织，行情走势主要还是关注需求端的变化情况。
（一）国内市场
1.国内供应或稳中有降。
2023年棉花播种面积预计将低于2022年。2022年棉花交售价格较上年大跌，农资等种植成本的上升，棉农种植收益大幅压缩，2022年其他农作物价格上涨明显，种植效益较棉花更高，综合以上因素，2023年我国棉花种植面积预计将有所下降，但在目前总体向稳的政策基调下，预计产量波动幅度不大。据中国棉花协会2022年12月调查数据，预计2023年全国植棉意向面积为4271.76万亩，同比下降1%，其中新疆棉农植棉意向面积下降0.5%，黄河流域和长江流域意向面积分别下降11.1%和7.2%。
预计2023年棉花产业政策仍将以稳为主，进口配额预计变化不大，内外棉价差或将继续修复，进口滑准税配额或与2022年比较有所增加。2023/2024年度新棉大量上市之际，市场供应压力增加，储备棉或择机开展第二批中央储备棉轮入计划，但对市场供需调节作用预计总体有限。
2.国内消费有望复苏。
随着国内疫情防控政策的优化，疫情对商业消费和工业生产的影响正在减退，2023年国内消费大势应该是逐渐回稳。2022年12月召开的中央经济工作会议定调2023年经济工作总基调强调“稳增长、扩内需”。随后国务院印发的《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》要求坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，2023年或出台更多具体细化政策激活内需，促进消费市场的恢复。但消费需求恢复需要一定的时间，疫情影响的消除还存在变数，2023年棉花内销情况或较2022年有所改善。
2023年预计国际形势依旧复杂严峻，受欧美国家对****禁令的影响，出口国外的订单或继续缩量，2023年纺服出口额明显增长概率不大。
3.价格有一定上涨空间。
鉴于2022年末国内棉花期现货价格已跌至低位，国内经济形势又现触底反弹的迹象，预计2023年国内棉价将有一定的上涨空间。
（二）国际市场
1.2023/2024年度全球棉花种植面积或缩减。
2022/2023年度虽然巴基斯坦、美国等国小幅减产，但中国、印度等国实现了增产，全球总体产量预计增加。由于2022/2023年度全球棉花需求总体不佳，全球棉花供需由紧缩转向宽松。预计在2022年国际棉价大幅下挫而其他农产品价格大涨后，粮棉比价抬升，2023/2024年度全球棉花种植面积增长概率不大。另一方面，全球据气象专家预测2023年拉尼娜现象影响预计持续到3月份，之后或慢慢过渡到厄尔尼诺现象之中，2023/2024年度美棉等棉花单产有望恢复。
2.部分经济体或现经济衰退，消费需求难以提振。
虽然美联储已于2022年底放缓了加息步伐，且市场普遍预计在美国通胀降温的情况下，2023年美联储将逐步放缓加息步伐。但欧洲和日本及一些新兴国家通胀未见明显下降信号。2023年俄乌军事冲突仍有可能继续引发能源冲突刺激各国通胀指数上涨。预计2023年全球经济走势将出现明显分化，美国或勉强避免经济衰退，英国和欧元区经济衰退似乎难以避免。在全球经济前景黯淡的背景下，全球棉纺需求预计难有大的起色，叠加2022年欧美等国服装库存已攀升至历史高位，预计2023年全球棉花消费需求恢复更加艰难。
综上所述，预计2023年一季度国内消费尚在恢复过程中，短期内下游订单情况未有实质性的恢复，而2022/2023年度新棉尚有大量待销售，市场供应相对宽松，预计一季度国内棉价仍将承压运行，上行空间有限，年后棉价或来到年内低点；二季度开始，新棉播种面积和春季下游消费旺季订单情况，将左右棉价的走向；国内消费复苏预期在三四季度可见成效，该阶段新棉开始大量上市，2022年轧花产能去化有限，而2023年预计棉花产量增产概率不大，2023年籽棉收购季仍有一定的抢收行情概率，年底棉价高点或将出现在三季度，年底随着新棉供应压力的上涨，棉价或有所回落。总体来看，2023年国内棉花市场多空交织，预计价格底部较2022年有所抬升，具体价格涨幅取决于经济和消费复苏情况。（原文刊登于2023年2月14日粮油市场报B04版）
文章来源：粮油市场报特约分析师刘佳、劳道，转载请注明出处返回搜狐，查看更多
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