今日基差持稳，部分新疆库31双28/双29对应CF305合约基差价在350-900元/吨；部分新疆棉内地库31级双28/双29对应CF305合约含杂3.0以内基差在800-1200元/吨。今日国内棉花现货市场棉企销售报价持稳,部分企业陈棉报价略有让利，一口价资源和点价交易批量成交。

目前棉花处于“金三银四”传统消费旺季之中，下游实际表现仍然等待确认，从此前的新增订单情况来看，国内短期订单较为充足，但后续新增订单较少。随着宏观政策的刺激和经济环境的恢复，消费端长期向好的预期没有改变，叠加年度疆棉种植面积再降，对棉花价格形成一定支撑。国内消费维持复苏，市场对两会后的刺激政策寄予希望，市场乐观情绪逐渐释放，后续关注市场需求情况的变化。

国际市场方面，美国2月CPI数据公布，美国2月CPI同比上涨6%，预期涨6%，前值增6.4%，CPI增速符合预期，增速环比下降，现在美联储继续加息以应对高通胀的方法似乎并不可行，3月暂停加息概率增加，静待美联储后续消息指引。国内市场方面，郑棉价格低开高走，宏观情绪受到外盘影响转弱，底部支撑却逐渐增强，当前纺织企业产销率维持高位，江浙、福建等地家纺、家居等内需订单表现较好。但是当前出口订单未见起色，对于需求改善持续性担忧加剧，预计短期郑棉价格仍宽幅震荡为主，后续关注消费端表现及新年度棉花种植意向调查报告。

短中期棉花处在旺季，维持震荡，但到了淡季6、7、8月，新疆棉过剩问题将会突显，棉价或出现大跌（国家出政策除外），内需方面，整体下半年将会比上半年好，美联储5月加息封顶，后面或转而降息，所以长线看涨。近期关注3月底usda种植面积报告，是否减面积超预期，以及3月月底美联储议息会议。操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行库存套保；投机者，建议暂时观望。　

据了解，目前新疆库21/31双28或单29，含杂3.1%以内的提货价在14650-15350元/吨。部分内地库皮棉基差和一口价资源31双28或单28/29提货价在15300-15900元/吨。棉纱期货价格全线下跌，成交量下降。国内棉花现货市场皮棉现货价续跌，棉花企业销售积极性略有下降，随着棉花价格的下跌部分中小型纺企择机点价适量补库。

外盘昨夜冲高回落。USDA上调22/23年度全球棉花产量，下调全球棉花消费量，期末库存大幅调增，整体利空棉价。全球棉市供需宽松的格局并未改变，外盘预计仍将承压。国内方面，本年度供应相对宽松，纺织企业开工率显著回升，近期国内纱厂原料库存上升。外需持续疲软，内需表现尚可，但仍不及往年同期水平。整体来看，短期棉市缺乏明显的利好驱动，受外部市场打压，CF305合约预计跟随外盘偏弱整理，波动区间14000-15000，暂且观望。

棉花短期震荡偏弱，上方依然存在压力，产业可以短期逢高套保，投机者暂时观望为上。期权方面，波动率维持偏低位置，后期上行空间较大，中期以做多波动率策略为主。