【棉花：内外棉价阶段新低，“金九银十”引关注】现货端，8 月 20 日，新疆 3128B 棉新疆到厂价 14490 元/吨，较前日上涨 99 元/吨。全国均价 14734 元/吨，较前一日上涨 14 元/吨。 美棉方面，USDA 报告大幅下调美棉产量，美棉主力上周小幅反弹，叠加美棉周度出口数据有所好转，美棉价格暂时小幅止跌。 国内方面，国内商业库存持续去库但仍高于去年同期，今年以来我国棉花进口量同比大幅增加，棉花供应较为充足。目前对于棉花丰产预期较强。需求方面，下游需求小幅好转，织厂开机逐步回升，不过成品库存水平维持高位。综合来看，近期在宏观与产业共振，内外棉价均创下阶段新低。短期棉花供强需弱格局不变，盘面大概率延续震荡寻底过程，关注国内“金九银十”旺季订单的落地情况。 技术面，棉花 2501 夜盘涨超 200 点，涨幅榜靠前。近期 2501 沿着日线图 20 日线 惯性下挫，下跌周期超 4 个月，日 k 延续震荡寻底态势。分析师吴明近认为，波段上观望企稳筑底后、再低吸看反弹为主，短线在近期日 k 低点之上激进试多需谨慎。