文|天峰
来源|博望财经
阿里大文娱，正着力构筑属于自己的“三位一体”。
2023年9月19日晚，阿里影业发布公告称，拟以1.67亿美元（约12.2亿元人民币）附条件收购经营“大麦”品牌的Pony Media Holdings Inc.的全部股份。
针对上述交易，阿里影业总裁李捷称，“相信这笔交易将为新阿里影业开启一个新篇章”。交易前，阿里影业就与大麦建立了深厚的合作关系，“交易完成后，我们将持续整合行业资源，扩大我们在产业链中的影响力”。
事实上，不止阿里影业和大麦联系越发紧密，此前有消息显示，阿里打算将优酷并入阿里影业。这也意味着，阿里大文娱有可能打造阿里影业、大麦和优酷深度融合的“三位一体”。
尽管过去几年，持续亏损的阿里大文娱称不上是一个成功的业务，但值得注意的是，阿里已经启动了“1+6+N”组织变革，阿里大文娱很难再无所顾忌的亏损下去，而舍弃外围业务，打造“三位一体”，或许是阿里大文娱涅槃重生的开始。
深入贯彻“1+6+N”战略，阿里影业收购大麦
虽然名为收购，但值得注意的是，阿里影业拿下大麦，并没有付出高昂的溢价。公告显示，阿里影业收购大麦总对价仅为1.67亿美元。
对比来看，阿里集团拿下大麦则付出了高昂的代价。2014年7月，阿里集团以1.33亿美元收购大麦32.44%股份；2017年3月，阿里集团再次斥资3.93亿美元收购大麦剩余股份。按此计算，为了拿下大麦，阿里集团前后总共付出了5.26亿美元。
如今阿里影业收购大麦的总价仅为此前阿里集团收购总价的31.75%，并且阿里影业并不需要拿出相应的现金，而是按每股0.52港元向阿里投资发行约25.13亿股普通股。此次股份发行完成后，阿里集团在阿里影业的持股比例将增加至约54.26%。
这固然是因为阿里影业本就隶属于阿里集团，没有溢价交易的必要，更重要的原因，或许还是因为阿里启动了新一轮的组织变革，需要让大麦下嫁阿里影业，构筑更具竞争力的大文娱业务。
官方资料显示，2023年3月28日，阿里启动“1+6+N”组织变革。其中“1”是阿里巴巴集团，“6”则是大文娱、阿里云智能、淘宝天猫商业等业务集团，后者分别成立各自的董事会，实行各业务集团和业务公司董事会领导下的CEO负责制。
“1+6+N”组织变革后，阿里大文娱集团包括大麦、阿里影业和优酷三大业务线，但这三大业务线背后的股权并没有合一，而是分属不同的公司，其中大麦就隶属于阿里巴巴投资有限公司。
这种业务线和股权的割裂，在一定程度上会影响阿里大文娱集团的业务推进以及战略协同。因此，启动“1+6+N”组织变革后，阿里选择将大麦“贱卖”给阿里影业是水到渠成的举措。
后疫情时代，阿里影业、大麦珠联璧合
2023年以来，疫情逐步消退，线下演出行业冰消雪融，阿里影业和大麦的业绩均开始回暖。
公告显示，2023年Q2，大麦录得交易总额超40亿元，超2023财年全年的交易额约30亿元，环比增长超100%。
无独有偶，官方资料显示，2023年上半年，共有23部阿里影业参与制作的电影上映，其中《消失的她》《长安三万里》《流浪地球2》等影片的票房均位列各档期前列。
得益于此，阿里整体的大文娱板块业绩也开始向好。阿里财报显示，2023年Q2，大文娱业务营收53.81亿元，同比增长36%，经调整净利润6300万元，上年同期为净亏损9.07亿。
对此，阿里解释称，营收增长主要系“线上娱乐业务的增长和线下娱乐业务的强劲复苏所推动”；净利润改善则主要是由“阿里影业和大麦网的收入增加带动”。
尽管阿里影业和大麦的业务方向并不相同，但同样聚焦线下演出的业务模式，决定了阿里影业和大麦如果进行业务联动，那么将实现“1+1>2”的效果。
其实早在“1+6+N”组织变革前，阿里影业就有和大麦“牵手”的迹象。2022年2月，阿里影业发布公告称，将为大麦提供全方位独家委托运营服务，双方协同资源、共享客户，升级联合运营模式。9月，淘票票又推出了基于大麦和阿里影业生态构建的淘麦VIP评分业务。
对此，李捷表示，阿里影业收购大麦前，“已通过独家委托运营服务协议与大麦建立了深厚的合作关系，积累了超过2000万名淘麦VIP会员。”由此来看，数以千万计的淘麦VIP会员在一定程度上，正是后疫情时代阿里影业和大麦业绩飙升的共同踏板。
事实上，共享淘麦VIP会员还只是阿里影业和大麦业务联动的开始，除了流量，此二者还可以围绕演出主办、IP运营以及艺人培育等方面展开深度合作。
比如，过去几年，大麦就曾打造《盗墓笔记》《伪装者》等话剧和音乐剧。与阿里影业深度合作后，大麦可以直接借用前者的成熟IP，将《消失的她》《孤注一掷》等热门电影打造成话剧，实现“一鱼多吃”。
构筑“三位一体”后，阿里大文娱未来可期
与现如今阿里重点运营核心的电商、云计算业务不同，十年前，大文娱业务称得上是阿里的“第二条曲线”。
2017年初，接受《纽约时报》专栏作家安德鲁•罗斯•索尔金采访时，时任阿里巴巴集团董事局主席马云曾公开表示，“五年前，我们有过一个大辩论，对未来10年，20年中国最需要什么。最后决定是happiness和health，双H战略。”其中的“happiness”后来就演变成了大文娱业务。
尽管事后娱乐行业蓬勃发展的趋势证明，马云的观点颇有见地，但遗憾的是，阿里大文娱业务却一直身陷亏损的泥潭无法自拔。财报显示，2017财年-2019财年，阿里大文娱业务分别亏损98.82亿、141.4亿以及158亿元。
针对阿里大文娱业务竞争力不断走弱以及持续亏损的问题，2020年5月，美团创始人兼CEO王兴在社交媒体辛辣地点评道，“阿里放弃大文娱已经是一件可以开始倒计时的事了。”
阿里大文娱业务连续多年萎靡不振，部分原因固然是因为阿里的运营策略出现重大偏差，另一方面，或许也是因为其有集团“兜底”，缺乏斗志。
2017年，马云在第三届湖畔大学上表示：“大文娱是给大家带来快乐的，我们给大文娱的时间是11年，中国有好多人都不开心，目前阿里大文娱没有赚钱的目的。”
“1+6+N”组织变革，阿里大文娱业务面临的一大挑战，就是需要自负盈亏。因此，阿里大文娱果断舍弃了阿里音乐、阿里体育、阿里游戏等外围业务，开始聚焦阿里影业、大麦和优酷三大业务线。
这不光是因为电影、线下演出和流媒体视频三大行业拥有可观的商业价值，更因为阿里影业、大麦和优酷三条业务线可以协同发展，创造更多的增量收益。
阿里影业和大麦联动后的潜在商业价值前文已述，优酷和前两者融合后，也将俘获单一业务难以拥有红利。
以TFBOYS十年之约演唱会为例，阿里大文娱业务中的大麦作为官方售票渠道赚得盆满钵满，优酷也跟在后面，推出独家直播业务，收获了亮眼的业绩。
优酷官方透露，TFBOYS十年之约线上演唱会的观看人数为168万人，即便以最低39元的观看价格测算，此次直播，优酷的收入也高达6552万元。
由此来看，优酷并入阿里影业也并不是没有可能。参照迪士尼的经验，其几年来正依靠传统院线IP大力扶持流媒体业务。目前Disney+订阅用户数已达1.461亿。
优酷投身阿里影业后，后者的热门影片在院线下映后，可以先投放在前者之上，进而提升阿里大文娱业务流媒体的订阅用户数。
总而言之，尽管名为“收购”，但不论是从收购价格还是从业务线联动来看，阿里影业收购大麦，都称得上是一次阿里大文娱业务的战线重组。
由于同样聚焦线下演出经济，大麦下嫁阿里影业后，将实现高效的业务联动，创造非凡的商业价值。
此外，阿里大文娱还有优酷，虽然在资本层面相距阿里影业也有一定距离，但目前在业务层面，已经开始和大麦、阿里影业展开深度合作。
可以预见的是，阿里大文娱构筑阿里影业、大麦和优酷的“三位一体”后，未来将有可能摆脱亏损的困局，进而谋求更为高远的想象空间。
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