(一)玉米现货情况

上周玉米市场价格大幅暴跌,市场心态崩溃,上量流通增加,价格全面回落。春节后,随着天气转暖,基层农户售粮积极性提高,出售意愿增强,尤其是进入三月份后,市场供给大幅增加,价格持续回落。但是由于深加工和饲料养殖利润不佳,建库收购需求低,随买随用为主。近期随着小麦的大跌节奏引起市场部分恐慌,加上进口冲击,等多种因素影响着玉米市场,市场迎来了恐慌性上量,国内主产区基层余粮已经见底,粮权发生转移。

春节后,虽然现货市场持续回落,但大家还是有一定的信心,普遍还认为港口2800不会跌破,结果被现实打了一个沉重的耳光,前一周最低到了2780;上周更是犹如泰山压顶,已经跌破去年新粮上市价格。当周市场情绪影响着上量情况,从而影响着价格。周末,虽然东北产区继续上量回落,但是山东地区由于到车辆锐减,价格止跌回升。

总体看2023年的玉米市场已经发生根本性转变,最近一段时间,玉米进口到港减少,玉米的需求缓慢增长;同时基层粮源见底,玉米市场依旧处于紧平衡的状态。经过近期的大幅暴跌,市场处于绝望状态,国储力度有所加强,玉米价格还能跌多少,玉米价格是否已经接近底部?天气逐渐变暖,小苞米还有春天?

未来玉米市场是随着基层余粮逐步见底、粮商囤粮待涨而逐步上涨,还是随着大量采购进口玉米,价格继续回落,再探新低?企业是不是可以建立库存和仓容?饲料养殖需求能否好转,深加工需求还会继续低迷?市场心态是否发生变化,未来价格如何,苞米行情将会如何?值得大家深思!

(二)期货行情回顾:

上周美玉米连续开盘价633美分/蒲式耳,盘中最高645美分/蒲式耳,最低623.25美分/蒲式耳,收盘于644.5美分/蒲式耳,上涨1.54%,继续反弹上涨。

国内期货市场,大连玉米已经提前完成主力换月,C2307合约成为新主力。

大连玉米2305合约,上周开盘价2837元/吨,盘中最高2854元/吨,最低价2737元/吨,收盘价2763元/吨,下跌73元/吨,跌幅为2.57%。

玉米C2307合约,上周开盘价2828元/吨,盘中最高2845元/吨,最低价2725元/吨,收盘价2745元/吨,下跌87元/吨,跌幅为3.07%,创7月份来最大周跌幅。

(三)中国玉米进口相关数据

我们知道影响玉米价格的一个很大的因素就是进口替代。随着国内产需缺口的扩大,玉米进口数量大幅增长,从2020年开始,至今已经连续三年超过720万吨的进口配额。2021年更是由于生猪产能全面复苏,对进口玉米需求更是空前火爆,累计进口总量为2835万吨,比前期大幅飙升。中国进口玉米主要来源于美国和乌克兰等国,去年由于乌克兰危机影响,使得当年美国玉米占到中国进口总量的72%。

根据最新的海关数据显示,中国1月份进口玉米224万吨,同比下滑18.6%;中国2月份进口玉米309万吨,同比增加60%;1-2月份一共进口533万吨,同比增加13.8%。

而且随着巴西玉米进入季节性,出口供应大幅缩减,阿根廷玉米因干旱减产;虽然黑海谷物协议续签,但是乌克兰玉米供应降低,使得未来几个月里美国可能成为唯一供应充足的可靠玉米供应国。(不过俄罗斯玉米有望大量进入国内)

(四)美国玉米出口销售周度数据

进口玉米成本是影响玉米采购的重要因素之一。进入3月份后,随着美玉米价格不断回落,中国开始大量采购美玉米,结束前几个月低迷采购的历史,使得美玉米价格止跌反弹上涨。

最新公布的数据显示,由于中国超级采购,美国玉米周度销售异常旧强劲,较前期大幅增长,创下近22个月历史。美国农业部最新的出口销售报告显示,截至3月16日当周,美国玉米出口净销售318.89万吨,较之前一周暴增125%,上期数值为141.97万吨。

截至3月16日当周,美国2022/2023市场年度玉米出口销售净增309.59万吨,创下市场年度新高,较之前一周增加159%,较前四周均值增加207%,市场此前预估为净增170-340万吨。

其中对华销售为224.52万吨,刷新22个月新高。比去年8月份到2月底的数量都大很多。

当周,美国2023/2024市场年度玉米出口销售净增9.3万吨,市场此前预估为净增0-35万吨。

当周,美国玉米出口装船为138.13万吨,刷新该市场年度高点,较之前一周增加23%,较此前四周均值增加57%。其中对中国(大陆地区)出口装船为20.19万吨,上周数值为12.79万吨。

当周,美国当前市场年度玉米新销售354.85万吨。美国下一市场年度玉米新销售10.31万吨。

2022/23年度迄今(3月16日)为止,美国玉米出口销售总量为3494万吨,比上年同期的5302万吨降低34.1%;其中对华玉米销售总量为681万吨,同比降低44.4%;并且对华出口装船数为438.7万吨,也低于去年同期的636.2万吨。

另外,先公布的,美国玉米出口检验数据如期大增,突破百万吨,刷新近9个月高点。美国农业部出口检验周报显示,上周美国玉米出口检验量连续第二周增长,比一周前增长17.1%,但是仍比去年同期减少20.6%。

截至2023年3月16日的一周,美国玉米出口检验量为1,188,666吨,上周1,015,175吨,去年同期为1,496,798吨。符合此前市场的预测水平,连续第三周攀升。

其中对中国出口201,906吨玉米,前一周对中国出口71,303吨玉米,创下两个月新高。

迄今美国2022/23年度(始于9月1日)玉米出口检验总量为17,523,428吨,上一年度同期为27,430767吨,同比降低了36.1%。(先公布出口检验数据,再公布出口销售数据,两者经常存在差异)

近期中国需求出现大幅回暖迹象,美国农业部单日报告连续多日证实中国买入美国玉米,使得CBOT价格反弹。

我们知道为了减少对美玉米的依赖性,中国从去年11月底开始进口巴西玉米,过去几个月里进口了200多万吨巴西玉米,但是2月份巴西仅仅对中国出口约7万吨玉米。而且巴西当地的玉米出口呈现季节性下降趋势,直到二季玉米收获上市。3月份巴西玉米出口明显放慢,基于船舶调度信息,巴西谷物出口商协会表示,当月出口量估计在90万吨。不过中国提前购买了至少150万吨巴西二季玉米,相当于预售总量的10%以上。

元旦后,进口玉米大量到港,成为压制价格的一个重要因素;近期虽然大量采购,但是未来一段时间,处于进口玉米到港的低迷期,能否大量到港,现在进口玉米优势丧失,未来还会不会再次购买美玉米?值得大家深思!

(五)玉米下游深加工相关情况

根据Mysteel玉米团队对全国12个地区,96 家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示,2023年第12周,截止3月22日加工企业玉米库存总量 616.2万吨,较上周增加1.77%。东北产区玉米上市节奏整体平稳,粮点出货积极性下降,玉米供应压力有所减少,但期货下跌对市场心态影响较大,深加工企业下调收购价格,整体维持压价收购节奏,玉米库存整体上行,但增速明显放缓。

根据Mysteel玉米团队对全国18个省份,47家规模饲料厂的最新调查数据显示,截至3月23日,饲料企业玉米平均库存31.94天,周环比减少0.92天,周比下滑2.85%,自8周高点回落,结束五连升的局面。

当周国内饲料企业玉米库存小幅调整,饲料企业阶段性备货完成后采购节奏逐步放缓,开始回落;并且小麦价格快速下跌,饲料企业对小麦的关注度明显提高,部分企业已开始进入小麦市场少量采购。

据Mysteel农产品统计,2023年12周(3月16日-3月22日),全国主要126家主要玉米深加工企业共消费玉米119.15万吨,较前一周减少2.33万吨;与去年同比增加13.8 万吨,增幅13.08%。

目前北方原料玉米供应充裕,当周玉米淀粉企业开机稳定为主。据MysteeI农产品调查数据显示,3月16日-3月22日当周,全国玉米加工总量为61.39万吨,较上周持平;全国淀粉企业开机率为60.11%,与上周持平,全国玉米淀粉产量为32.27万吨,较上周产量持平。

(六)行情回顾与未来分析

元旦以来,大连玉米震荡运行,有点不走寻常路。尤其是玉米C2305合约成为主力合约,长期在2890-2790之间震荡,甚至2月上旬在市场恐慌加剧中,出现日线一阳包四阴,反弹百点。进入3月份以后,波动更是收窄,市场面临方向的选择,很多人翘首以盼。

然而令所有人想不到的是,21日市场大幅暴跌,创元旦以来单日最大跌幅,跌破重要支撑线;随后一轮抄底盘的涌入,对市场起到一丝支撑;不过在市场极度恐慌中,还是杯水车薪。同时周五,大连玉米完成主力换月,盘面再度回落,并跌破前期低点,创下8月底以来新低。

整体看,上周期货市场,破位暴跌,看似有章可循,但更多的是市场极度恐慌,踩踏;本次小褚被严重打脸,仔细寻找其中缘由,谈谈个人理解:

(1)小麦价格的大幅下跌,狂跌不止,对玉米的替代性明显增加,饲料厂开始采购小麦。同时饲料企业库存有所下滑。

(2)饲料养殖方面,同为饲料原料的豆粕价格,持续暴跌,下跌幅度过猛。前期生猪养殖亏损、蛋禽养殖利润下滑,使得玉米饲用消费需求相对疲软;使得玉米养殖饲料需求预期大降。

(3)下游深加工需求持续不好,淀粉加工利润下滑。市场看空情绪猛然剧增,现货恐慌,甩货情况增加,部分贸易商任亏出货。

(4)前段时间外盘美玉米大幅暴跌,使得进口玉米成本不断降低,最近半月中国疯狂采购;短短八个交易日,已经采购了275.2万吨美国玉米,当周更是采购六十多万吨。对国内玉米价格形成一定压制!

近期随着外国银行危机的加剧,各种暴雷事件不断,金融市场恐慌加剧;同时美联储加息25个基点,对大宗商品有一定影响!

(5)技术分析方面,经过暴跌,一根大阴线改三观,市场看空弥漫,提振需要较多时间修复。同时空单大幅增加,市场处于焦灼状态!

(6)当周现货市场的下跌,上量增加,使得贸易商不敢挺价,不得不亏损出货!

当前玉米市场,无论现货市场,还是期货市场,跌幅巨大,市场哀嚎一片,崩盘论、躺平论、危机论、供需双弱等论调不绝于耳,久久回旋于市场。"小玉米,也走出了大行情"大连玉米已经完全破位,市场心态完全崩溃,从之前的后悔没买上,变成后悔买了,苦恼自己为什么没做空。市场永远是这样的,往往存在多种不确定性。

回顾过去,展望未来,期现有所同步,回到起始点,市场苦不堪言,那么盘面将如何运行?后期继续下跌的空间多大?能否再次出现反弹?市场发生根本性变化?如何在未来的不确定性中,把握比较确定性的机会,是我们必须思考的!

尤其是对于没有库存的贸易商来说,现在价格处于低位,还要不要建立库存?还敢不建立库存?今年无论是饲料厂、养殖厂还是经销商、粮商、烘干塔等中间环节手中的玉米库存明显低于往年！

现在玉米已经跌破去年新粮收购价,甚至低于"种植成本",虽然市场极度恐慌,未来能否企稳?空单还能借力打压到何时?对于也有仓位的人来说,是一个艰难的选择,止损还是死扛?玉米最艰难的时候,是否已经过去?国储力度在逐步加大,能否给市场带来曙光?

虽然这次小编被打脸,现在玉米价格已经处于"价值"附近,还有多大下跌空间?会不会出现超跌反弹?这个位置是建立多单,还是做空?值得大家深思!

(七)本周观点

综上所述,小编认为,玉米最艰难的时候,即将过去,可以逢低介入;空单及时获利平仓比较好;对于后市,小褚依然认为反弹上涨概率比较大!投资有风险,入市需谨慎!个人观点,仅供大家参考!

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